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旺報【（凱基證券（香港）執行董事及研究部主管鄺民彬╱解盤）】國際貨幣基金（IMF）公布最新預測，預期全球經濟增長將由2018年的3.7%回落至2019年的3.5%，亦較去年10月預期下調0.2個百分點。IMF指出，國際間貿易關係緊張，英國可能無協議脫歐，中國經濟放緩是2019年全球經濟的主要風險。在不同經濟體中，IMF對歐洲前景展望保守，將歐元區經濟預測下調0.3個百分點至1.6%，德國亦下調0.6個百分點至1.3%。日本央行將2019年的核心通脹預測下調0.5個百分點至0.9%，與其目標的2%比較，差距愈來愈遠。此外，日本12月出口按年下跌3.8%，而南韓第4季出口按年亦轉跌，2018年GDP成長亦按年下跌0.4%至3.1%。整體而言，亞洲國家經濟受貿易糾紛和中國經濟放緩的影響，2019年經濟增長將遜於2018年。大陸國務院副總理劉鶴1月30日訪美，雖然預期大陸將提出買入大量美國農產品和能源，然而，美國商務部長羅斯近日指出，在一些核心問題例如強制技術轉移，以及國企補貼等，雙方有明顯的分岐。總體而言，雖然中美競爭關係不變，但短期達成部分協議，對雙方的執政者均有利。我們認為劉鶴訪美帶來進一步成果的機會不低。板塊方面，由於大陸中央政策未來希望增加油氣自給率，其國內大型公司將加大資本開支，將限制油企派息能力。相對而言，中海油（00883-HK）2019年資本開支增幅不大，但預期未來產量增長不俗，股價近日表現較佳。然而，預計2019年美國平均油價於每桶55-58美元，中海油預期本益比11-12倍，現價只是合理。預期股價於11.5-13.4港元幅度內上落。